2008年至2011年，我国小额贷款行业进入了快速发展的3年，在此期间，小贷公司的数量增加了七倍。2011年，在信贷紧缩的前提下，许多小微企业遭遇"钱荒"，小贷公司凭借自身优势，在"输血"小微企业的同时，也谋求了自身的盈利空间。

    日前举行的中国小额信贷机构联席会第二届年会上，会长刘克崮透露，截至2011年11月末，全国小额贷款公司贷款余额达3694亿元，同比增长11.2%。会上，工信部中小企业发展促进中心主任秦志辉表示，我国小贷公司从2008年年底不足500家，增加到2010年年底的2614家，2011年11月底已达4144家，3年时间增加了七倍多，发展速度颇为迅猛。

    据Wind数据显示，2011年上半年A股16家上市银行的年化净资产收益率在16.4%至26.6%之间。对比发现，浙江省小贷公司的资本盈利能力已接近一家小型上市银行。浙江义乌市一位不愿具名的小额贷款公司业务副主管陈先生告诉记者，在中小企业发达的义乌，小贷公司盈利很可观，如果成本控制得当，能达到15%至22%的净利润率。

    小贷公司为何能如此赚钱?业内人士指出，小贷公司贴近中小企业的需求，风险控制好，周转效率高等因素是实现丰厚盈利的原因。深圳市小额贷款行业协会某负责人表示，由于小贷公司只贷不存，资金几乎都是股东自家的"真金白银"，出于风险控制要求，对贷款客户资质的审核可能会比中大型银行更加谨慎，坏账率总体较低。

    资金周转也是关键。曾任深圳某上市银行高管，不久前辞职转而合伙经营小贷公司的李女士向记者表示，一般来说小贷公司的贷款期限比较短，以2至3个月居多，理想情况下资金年周转能达4至5次。"小贷公司通常还会先扣除应收利息再放款，将应收利息滚入资本金继续放贷，提高了资金使用效率。"李女士说道。

    按目前法规，小贷公司的贷款利率不得超过同期贷款利率的4倍。按一年期贷款利率6.56%计，小贷公司最多能以26.24%的年利率上限放贷。假设注册资金为1亿元的小贷公司，全部以资本金放贷，贷款期限一年，理想状态下，年收益将逾2600万元。

    不过，相较于银行能以高杠杆率放贷，小贷公司按规定只能从银行融入不得超过资本净额50%的资金，即杠杆率最高只有1.5倍，基本上仅靠自有资本放贷。前述义乌市小贷公司副主管陈先生坦言："借款需求太大了，资金不够放贷，每过半年就要申请增资。"为了扩大贷款规模，全国各地的小贷公司纷纷增资扩股。

    踏入2012年，小贷行业将面临小企业倒闭、竞争加剧、降息及监管等风险，成为业界的普遍担忧。

    央行研究生部部务委员会副主席、友成基金会常务副理事长汤敏对记者表示，今年小贷行业的盈利可能会比去年稍差，首先在于国内经济增速下滑，工业又处在转型期，部分行业正走向衰落，其次，劳动力成本上升很快，因此，预计将有不少小企业倒闭，这对小贷公司的资产质量是一大威胁。

    另外，前述义乌市某小贷公司业务副主管陈先生也对今年小贷行业的形势不太乐观，他说："小贷公司越开越多，可分的蛋糕却越来越少，如果今年央行减息，小贷公司的利息率也要随之下行。"

    "目前小贷行业的经营风险确实偏高。"前瑞士银行高管、广州万穗小额贷款公司董事长张化桥接受记者采访时表示。他还介绍，万穗的风险管控对策是，第一，只做真正的"小"额贷款，平均单笔贷款为12万元;第二，审核企业资质强调其现金流，淡化抵押和担保;第三，强调每月等额本息还款。

    除了外部风险，小贷行业内部也是暗涌密布。

    温州中小企业发展促进会会长周德文对记者表示，浙江省大部分小贷公司的运营还是比较规范化的，但也不排除有极少数禁不起暴利诱惑，与地下钱庄、担保机构等串通搞非法经营。值得注意的是，去年12月，山西省政府暂停了小贷公司的设立审批工作，同时对已成立的小贷公司进行合规性检查。业内人士指出，这与当地部分小贷公司涉嫌非法吸收存款有关。

    深圳金融办一人士对记者表示，小贷公司是国家探索使民间地下借贷"阳光化"的新事物，监管放得太开可能引致风险，因此监管部门已再三提出小贷公司不得触及非法集资、放高利贷及非法催收三条"高压线";另外，针对目前地方监管力量较薄弱的问题，未来还将实施提高行业准入门槛、培养监管人才及加强行业自律等措施。

    业界普遍认为，小贷公司只贷不存、融资渠道少等短板制约了行业发展，融资渠道已成为目前小贷行业亟待破解的课题。

    中国小额信贷机构联席会副秘书长申秀文认为，除了巩固银行融资这一渠道，小贷行业还可朝几个方向探索，一是发集合债券融资，二是让优秀的小贷公司上市融资，三是通过股权投资基金的形式融资，此外还包括信贷资产转让，这种形式能够绕过融资比例限制。

    实际上，对于上述最后一种融资形式，已有地区开始尝试。重庆金交所去年试行了小贷公司的信贷资产挂牌交易，有效加速了小贷公司的资金回笼和再利用。除重庆外，各地也积极探索小贷公司融资放宽。例如，浙江省及成都已将小贷公司从银行的融资比例从50%调高至100%。其次，浙江省已将小贷公司的增资频率由一年一次增加到每半年一次。